البنوك المركزية كعوامات الحياة

كان شهر أغسطس التقليدي ذو السيولة المنخفضة قاسيًا للغاية بالنسبة للمتداولين حتى الآن. كان هناك الكثير من الغموض الذي يحيط بالأسواق المالية في الآونة الأخيرة، حيث ظل عقل تداول المستثمرين عالقًا بين نتيجة الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين، وعلامات متعددة على الركود المقبل، أو قضية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، أو الوضع السياسي في إيطاليا أو حتى موسم افصاح الشركات.
Pierre Veyret

كل هذه المواضيع أثارت معنويات السوق بقوة هذا الصيف، ويعتمد المتداولون الآن على البنوك المركزية لدعم الاقتصادات وتحقيق المزيد من السلام في بيئة تجارية غير مؤكدة. ومع ذلك، تبقى الأسئلة: ماذا يمكن للبنوك المركزية أن تفعل؟ هل البنك المركزي الأوروبي والبنك الاحتياطي الفيدرالي في نفس الصفحة؟ ماذا تتوقع من اجتماع جاكسون هول القادم؟

أظهرت بداية العام شهية قوية من المستثمرين للأصول المحفوفة بالمخاطر ولكن هذه الأوقات تبدو بعيدة الآن. كان الارتفاع الذي تم ملاحظته على الأسهم خلال النصف الأول من عام 2019 مبنيًا بشكل أساسي على آمال التوصل إلى حل للحرب التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم، لكننا الآن في نهاية شهر أغسطس، والعلاقة بين أكبر اقتصادات العالم لا تبدو سيتم التوصل إلى صفقة عادلة في أي وقت قريب.

علاوة على ذلك، أصبح لدى المستثمرين الآن مخاوف متزايدة بشأن الآثار السلبية المتعددة التي خلفتها هذه الحرب التجارية بالفعل على البلدين: تباطأ الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي إلى 2.1٪ (سنويًا) في الربع الثاني، وشهدت الصين تباطؤًا كبيرًا في الصادرات وكذلك في إنتاج المصانع بعد وكان الإنتاج الصناعي قد سجل أدنى مستوى له منذ 17 عامًا في يوليو. بالإضافة إلى ذلك، كان لهذه الحرب التجارية أيضًا عواقب وخيمة على الدول الأخرى: انخفض إجمالي الناتج المحلي الألماني بنسبة 0.1٪ في الربع الثاني، وشهدت البرازيل طلبًا أبطأ من الصين على المواد الخام وتتوقع ضعف الصادرات إلى الولايات المتحدة بينما تستمر المصانع البريطانية في المعاناة من طلب ضعيف (حتى وإن كان لقضية خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي تأثير كبير أيضًا).

تأتي القوة الدافعة المتبقية الوحيدة في سوق الاسهم من تعديلات السياسة النقدية من البنوك المركزية، وخاصة من بنك الاحتياطي الفيدرالي. حيث تعززت معنويات السوق بالفعل في بداية شهر يوليو عندما أظهر كل من البنك المركزي الأوروبي وبنك الاحتياطي الفيدرالي تحولات متشائمة مفاجئة بقولهما “سيتصرفان حسب ما تقتضي الحاجة” للحفاظ على الاقتصاد. ومنذ ذلك الحين، بدأ الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في خفض معدلات إعادة التمويل بمقدار 25 نقطة أساس، في حين قدم البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا المزيد من التلميحات حول إطلاق برامج التحفيز في سبتمبر.

ماذا تتوقع من اجتماع البنوك المركزية القادم؟ حتى إذا كانت مخاطر الركود تتراكم، فإن البنوك المركزية تفعل ما يلزم لمنع مثل هذا الشيء. لم تؤثر البيانات الضعيفة الأخيرة بشكل كبير على أسعار الأسهم، حيث يتم الحفاظ على الأسواق المالية بشكل مصطنع عند نقطة التعادل، على أمل مزيد من التحفيز

يتطلع المستثمرون الآن إلى اجتماعات الاحتياطي الفدرالي والمركزي الأوروبي القادمين مع إيلاء اهتمام خاص لما سيحدث خلال اجتماع جاكسون حول في وقت لاحق من الاسبوع

في حين أن ترجح اسعار الفائدة أن هناك المزيد من التخفيضات التي تم تسعيرها بالفعل من قبل السوق، فإن المتداولين سوف يركزون بشكل خاص على الدلائل واللهجة التي سوف يستخدمها جيروم باول وماريو دراجي خلال الاجتماعات القادمة، خاصة بعد أن قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في تموز أن التخفيضات الحالية كان من المقرر إدراجها داخل “سياسة التعديل في منتصف المدة” أكثر من دورة تيسير جديدة.

بنك الاحتياطي الفيرالي مقابل البنك المركزي الأوروبي

قد يكون الوضع في الواقع أسوأ بالنسبة لمنطقة اليورو مقارنة بالولايات المتحدة حيث لا تزال معدلات الفائدة لإعادة التمويل في المنطقة السلبية في القارة القديمةبواقع 0.40 نقطة، من جانبه قدم بنك الاحتياطي الفيدرالي المزيد من المرونة من خلال المضي في دورة رفع أسعار الفائدة الجديدة إلى عام 2016 للرد على أي تباطؤ قد يحدث في الاقتصاد. ومع ذلك، فإن البنك المركزي الأوروبي لديه أسلحة أخرى لاستخدامها من أجل الحفاظ على منطقة اليورو ويقال إن البنك المركزي يعمل بالفعل على “حزمة قوية للغاية” من تدابير التحفيز (بما في ذلك خفض أسعار الفائدة وشراء السندات) لدعم الاقتصاد المحلي.

بعد قولي هذا، هناك فرصة كبيرة لأن يكون اجتماع جاكسون هول هذا الأسبوع “حدثًا غير مناسب”، مما يؤدي إلى تقلبات السوق ولكن لا يوجد اتجاه واضح للأسعار. من المتوقع أن يكون شهر سبتمبر شهرًا حاسمًا بالنسبة للبنوك المركزية، حيث سيتم الإعلان عن مجموعة التدابير الجديدة الخاصة بنهاية عام 2019 بينما سيعود معظم المستثمرين إلى مكتب التداول الخاص بهم بعد فترة الصيف.

بيير فيريت –محلل فني في ActivTrades

لا تفوت أي شيء!

اكتشف ما الذي يحرك الأسواق ويؤثر عليها. تفضل بالتسجيل لتحصل على تحديث يومي يتم إرساله إلى بريدك الإلكتروني.

أحدث المقالات

مشاهدة الجميع

أفضل العروض

أفضل الوسطاء

IMPORTANT DISCLAIMERS
The content provided on the website includes general news and publications, our personal analysis and opinions, and contents provided by third parties, which are intended for educational and research purposes only. It does not constitute, and should not be read as, any recommendation or advice to take any action whatsoever, including to make any investment or buy any product. When making any financial decision, you should perform your own due diligence checks, apply your own discretion and consult your competent advisors. The content of the website is not personally directed to you, and we does not take into account your financial situation or needs.The information contained in this website is not necessarily provided in real-time nor is it necessarily accurate. Prices provided herein may be provided by market makers and not by exchanges.Any trading or other financial decision you make shall be at your full responsibility, and you must not rely on any information provided through the website. FX Empire does not provide any warranty regarding any of the information contained in the website, and shall bear no responsibility for any trading losses you might incur as a result of using any information contained in the website.The website may include advertisements and other promotional contents, and FX Empire may receive compensation from third parties in connection with the content. FX Empire does not endorse any third party or recommends using any third party's services, and does not assume responsibility for your use of any such third party's website or services.FX Empire and its employees, officers, subsidiaries and associates, are not liable nor shall they be held liable for any loss or damage resulting from your use of the website or reliance on the information provided on this website.
RISK DISCLAIMER
This website includes information about cryptocurrencies, contracts for difference (CFDs) and other financial instruments, and about brokers, exchanges and other entities trading in such instruments. Both cryptocurrencies and CFDs are complex instruments and come with a high risk of losing money. You should carefully consider whether you understand how these instruments work and whether you can afford to take the high risk of losing your money.FX Empire encourages you to perform your own research before making any investment decision, and to avoid investing in any financial instrument which you do not fully understand how it works and what are the risks involved.
تابعنا